減稅有利于促進銅產業鏈良性運行

　　2016年以來，國家共實施了4次稅改，最近一次稅改在2019年4月1日起實施，將制造業等行業現行16%的稅率降至13%，交通運輸業、建筑業等行業現行10%的稅率降至9%，確保主要行業稅負明顯降低;保持6%一檔的稅率不變，但通過采取對生產、生活性服務業增加稅收抵扣等配套措施，確保所有行業稅負只減不增。采用長效方法刺激經濟增長的辦法，預計減稅6000億元~7000億元，促進產業良性發展。

　　金瑞期貨研究所高級分析師李麗認為，對于銅產業來說，降稅將有助于實現企業利潤增厚。在銅冶煉加工行業領域，加工費是主要增值部分，據此粗略計算減稅帶來的降稅規模約11.6億元，銅冶煉環節測算每年降稅規模達6.2億元，其中絕大部分是來源于精銅礦冶煉，約占行業凈利潤的3.5%。銅加工環節中的銅桿和銅管部分降稅規�？蛇_5.4億元，約占行業凈利潤比值的4.2%。銅礦采選和加工行業不同成本中不含稅部分較高，可占到一半左右，因此降稅對凈利潤影響不大。

　　李麗表示，實際中，銅行業產業鏈會根據實際情況通過價格調節來重新分配減稅利益，這很大程度上是由議價能力決定的。對于中游加工企業，其下游議價能力強的話，中游產品的價格會下降，減稅利益流向下游;上游議價能力強的話，原材料價格堅挺不降，減稅利益流向上游。李麗說，采用行業頭部10家公司的市場份額平方和(HHI指數)來衡量行業集中度，研究發現在銅的產業鏈中，中游加工行業的集中度最低，議價能力較弱，其減稅規模會向上游和下游兩端擴散。長期來看，降稅有助于降低銅企業成本，提升盈利水平，進而減少經濟下行的壓力，同時也有利于提振企業信心并穩定預期。

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